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房地产信托业务“看对手下单”,新业务模式或可关注

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       近日,监管层连下政策组合拳,要求各家金融机构对自身房地产业务进行专项风险排查,并提出加强房地产业务合规经营。受楼市调控影响,数据显示,2016年10月份集合类房地产信托产品成立规模为105.79亿元,较9月份的208.85亿元回落明显。
       楼市调控政策预计会对未来房地产信托业务发生影响。调控政策提高了房企发债准入标准,随着政策调控政策效果逐步显现,房地产企业融资渠道收窄,融资成本将逐步上升,房地产信托投资收益上行趋势或将明显。
       与优质交易对手合作仍是信托公司未来房地产业务主要投资选项。此轮房价上涨导致房企销售收入大幅攀升,目前现金流充足,只要适当控制拿地支出,短期出现流动性风险的概率较小。与此同时,中小型房企则会面临融资渠道收窄,现金流紧张等风险,受楼市政策调整的影响更大。
       面临目前这种局势,信托公司或将开发几种新的房地产信托业务模式
       一是充分发挥信托本身的灵活性,通过绑定实力较强的大型房企,为其收购项目,整合资源提供综合金融服务。
       二是鉴于万科等大型房企纷纷进军长租公寓领域,信托公司可能开始关注长租公寓资产证券化,帮助房企盘活资产,加快资金流转。
       无论业务模式如何,房地产信托风险防范是信托产品设计时需要优先考虑的核心要素,追求利润不应忘记风险,交易对手的选择、交易结构的安排,以及抵质押物落实、还款来源测算、项目资金控制等,在产品设计阶段就应着重考量,以期最大程度降低风险。

作者:方正东亚信托风险管理部  李宇慧
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