027-85567532  85567523

教育信托:一种理想化的产品模式

原文出自:本网                浏览次数:

       国家的发展离不开人才,人才的培养离不开教育。随着国家对教育重视程度的提高和国民教育意识的普遍增强,信托作为一种灵活多样的金融运作模式,可以而且应当介入其中,在贡献于科教兴国的同时,不断提升自己的金融创新能力,基于此,笔者设计了 “科教兴国•精英助学资金信托”,其关键要素如下:                                            

       产品关键要素说明

       一、信托项目名称:

       二、信托当事人:

       委托人:特殊目的公司(SPV

       受托人:信托公司

       受益人:一类受益人为信托设立时为高一在校生,信托利益分配时为符合约定条件的在校大学生;二类受益人即信托设立时为高一在校生,但当信托利益分配时不是在校大学生或是不符合约定条件的在校大学生。

信托财产:SPV名下且信托给受托人的资金财产。

       三、信托目的:

       委托人基于对受托人的信托,自愿将其合法拥有的资金委托给受托人,以受托人名义进行专业化资金运作,使信托资金在承担较低风险的情况下获取较高的收益,并按约定标准分配给受益人,以减轻普通家庭的教育支出,扶助优秀学生成材,推动我国教育事业健康发展,促进社会和谐进步。

       四、运作模式:

       由热衷于我国教育事业的合伙型组织SPV(由若干高一学生家长或愿意为该生负担教育费用的其他主体共同出资设立)作为委托人将其合法拥有的资金委托给信托公司,根据资金运作成果,信托公司依信托合同的约定相应进行以下收益分配:

       1、如资金运作在各期(大一至大四期间)均取得预期收益时,对于一类受益人,将按SPV与信托公司的约定在各期进行以下收益分配(如下表);对于二类受益人,不得享受上述信托利益的分配,但其投入资金将随各期信托利益的分配等额返还。

       2、如资金运作在某一期或各期均未达到预期收益时,信托收入在扣除相应的管理费用后,对于一类受益人,将按各受益人的预期收益比例进行分配,上期信托收益如果没有达到预期收益率,本期的信托收益将在补足上期收益后才依上款(补足上期收益后,仍有待分配信托利益)或本款(补足上期收益后,没有待分配信托利益或待分配收益未达到预期目标)进行相应的分配;对于二类受益人,不得享受上述信托利益的分配,其投入资金将随各期信托利益的分配等额返还,但在各亏损期内,其信托利益需按亏损比例相应扣除并不得用下期返还金额补足。

       五、信托规模:依SPV所募集的资金额确定

       六、信托收益分配时间:就一类受益人读大学期间的每年九月一日

       七、信托报酬:为信托结束时,信托总收入扣除各期的信托收益和各期的管理费用后的部分

       八、对本款信托产品的相关说明:

       1、为了便于信托的开始和结束,各类受益人只能为信托设立时的高一在校生;“符合约定条件的在校大学生”是指高三应届考取全国一本高校的学生,高中所用学时只能为3年,大学所用学时为4年,超过4年的学年无信托利益分配。

       2SPV采用合伙形式,是为了对信托收益进行合理避税。

       3、对二类受益人的分配原则是,当信托财产盈利时,其不参与分配,当信托财产亏损时,其要按比例承担损失。

       4、“向SPV的投资额”及“一类受益人各期预期所取得收益”可经财务预算后进行调整。

       5、本款产品的推出属于“临床试验型”,在其成熟后,可把信托合同中的信托财产从单一的资金形式扩大到其它财产形式,比如房产、有价证券等;受益人的范围也可以扩大到学生的各个求学阶段,比如小学各年级、初中各年级等;投资阶梯(如本款设计的投资额为1万、2万、3万和4万)可适当延长,比如有5万、6万等;运作模式也可由本款产品的采用的封闭式发展为开放式。

       6、如本款产品运行成功,可考虑把以后的类似产品设计为公益信托的形式,以丰富公司的产品类型。

       产品的可行性分析

       一、市场前景广阔

       调查显示:83.4%以上的家长感到抚养孩子的经济压力很大,且学费更是年复一年的上涨。仅靠存钱攒教育费是远远不够的,再加之一般家长对投资理财不甚了解和可运用的投资工具有限,这样就使得整个社会的教育愿望和教育承受能力形成了较大的矛盾,这就为本款信托产品的推广留下了足够的市场空间。而且,这款产品采用的是单一信托的形式,委托人只有一个机构SPV,外地学生也可间接加入本信托,不存在异地销售的问题。

        二、产品具有竞争力

       首先,在目前的金融产品市场上可与本款产品形成竞争的是保险公司推出的教育保险产品,据笔者了解,保险产品从投资到受益持续期限一般都较长,比如教育保险多在10年左右,而本款产品从投资到第一次受益只有3年左右的时间;其次,教育保险产品的年化收益率一般只略高于银行存款,约为5个百分点,而现在的信托市场上两年期的信托产品的年化收益率一般都可达7个百分点,这款产品的存续期为3年以上,其收益率也会相应更高,相比而言,该信托产品在期限和收益上相比于教育保险都会具有很强的竞争力。

       三、符合监管部门的指导精神

       近年来信托业红火发展的背后却是不为人知的艰辛:从占行业业务规模大半江山的银信合作受挫,到对地方政府融资平台的清理整顿,再到关于房地产信托业务的风险提示,这一系列的政策轨迹生动地刻画了信托业在中国的举步维艰。对此,有关部门的监管理念是:首先,信托公司要切实增强自身的财富管理能力,不能仅作通道使用;其次,适当做长产品期限,充分发挥理财能力;最后,要做大产品规模,使得一个公司可以只专营几款产品。本文中所设计的产品符合以上要求,当这种模式成熟以后,它的产品期限将会做到几十年甚至更长,它的规模也会大的惊人,信托公司将足可赖以生存。      

       产品的风险性分析

       一、保障收益实现的风险

       从法律上来说,信托产品的投资者应当承担信托产品本身所具有的风险,这当然应包括受托人合理经营、尽职管理后依然存在的收益风险,但作为信托公司,一旦其某款产品未达到预期收益率,将会给它的声誉造成极大损害,因此,信托公司在推出任何一款新的信托产品之前都必须做好充分的准备。

       二、基于所涉行业的特殊风险

       正是由于教育在我国社会发展和经济建设中的重要作用,它会受到更为广泛的社会关注,这使得涉及这一行业的信托业务很可能出现以下两个极端现象:产品运行良好,收益按期实现,这将会在家长中和社会上树立公司乃至信托行业的专业理财形象,“一鸣惊人”,达到良好的社会效应,这样它就是一款令人满意的“理想”产品;如果运行出现问题,没能按期实现预期收益,便将会产生相反的效果,这样它就只能是一种不切实际的“理想化”产品了。

       三、信托模式的合规性风险

       本款产品是采用单一、他益、特殊目的、资金信托的交易模式,合伙型SPV作为委托人,由符合约定条件的在校大学生作为合格受益人,并进行合理避税,该款信托产品就本文所提及的交易环节不存在明显的合规性风险,只是在操作层面上要考虑到SPV的设立难度,为此,公司也可在市场上选择现存合适的SPV

       我们认为,我国信托行业的发展困境,一方面是由于自身的财富管理能力不足和监管部门给予的政策空间不大,另一方面也是整个社会的信托意识不强所致。当然,我国营业信托制度设计本身也主要是面向那些有一定知识水平、财富积累和理财意识的群体,由于这款产品的最终受益者,大多会成为这个社会的精英成员,因此,如果该款产品能够成功运作,从短期看,它将可以进一步提升公司的金融创新能力和公司的知名度与美誉度,更会使公司在空间巨大的教育市场上捷足先登;从长期看,有利于培养自己的客户群,让公司乃至整个信托行业能被社会高净值人群认知并信赖。

     【免责声明】本文仅代表作者本人观点,与本网站无关。本网站对文中陈述、观点判断保持中立,不对所包含内容的准确性、可靠性或完整性提供任何明示或暗示的保证,请读者仅作参考,并请自行承担全部责任。

更多
手机站 | 联系我们 | 投诉受理 | 网站地图  版权所有 © 方正东亚信托有限责任公司-2013 鄂ICP备10205899号 未经许可不得复制、转载或摘编,违者必究